Что такое дробление акций
В качестве дробления акций выступает привлечение дополнительных инвесторов, которое осуществляется с помощью понижения рыночной стоимости акций и увеличения объема оборотных акций. Во время осуществления данного процесса меняется количество акций, а их капитализация остаётся прежней. При этом, объем акций, находящихся в обращении, изменяется в результате процесса дробления первоначальных акций. При этом, число акций увеличится, цена на каждую бумагу снизится, а уровень капитализации не изменится. Стоит учитывать, что во время дробления (сплита), новые акции не выпускаются.
Не окончив освоение переместительного арифметического правила, не получится понять и смысл сплита акций. В частности, все наверное знают, что от перемены мест слагаемых, сумма не меняется. В нашем примере, суммой является именно капитализация компании, выступающая в форме общей цены на все акции. Независимо от изменения цены и количества акций, сплит не приводит к изменению рыночной капитализации.
Зачем проводят дробление акций
Можно представить картину, как акции одной компании значительно повысились в цене, что привело к большому уменьшению количества инвесторов, желающих купить данные акции. Компания может принять решение распродать дорогие акции, в результате чего получить спекулятивную прибыль. В таком случае проводится сплит (дробление) акций. Последние падают в цене, что приводит к большому спросу. Как видно, компании применяют сплит акций для привлечения большего количества инвесторов. При этом, просто искусственным способом понижаются рыночные цены без использования рекламы. Стоит учитывать, что сплит необходимо применять только к очень дорогим акциям. Только снижением цены на многие дорогие акции, можно добиться их популярности.
Стоит учитывать, что сплит применим только по отношению к сильным акциям, имеющим большую стоимость.
Таким образом идет в ход психологическая составляющая. Новые покупатели ведутся на снижение цен, в результате чего увеличивается спрос и можно наблюдать появление растущего тренда. Можно представить как отреагируют инвесторы на то, что акция, ранее стоившая 5000 рублей, вдруг будет продаваться по 2500 рублей. Ведь они теперь смогут на одни и те же деньги купить больше акций, чем раньше. Кроме того, в игру вступят и новые игроки, у которых раньше не было такой возможности.
Также к психологическому моменту можно добавить и повышенную ликвидность. Ведь ценную бумагу теперь можно не только легко купить, но и продать.
Среди всей информации можно выделить главную мысль. Причиной дробления акций является повышение уровня их ликвидности. Так, многие инвесторы не приобретают дорогие акции одной компании. Им лучше приобрести акции нескольких компаний и по наиболее дешёвой цене. Некоторые вообще не имеют возможности приобрести дорогие акции. Тем более, если они стоят по 100 тысяч рублей, а как всем известно повышение цены на акции приводит к снижению их ликвидности. В данном случае выручит сплит. Он способен понизить стоимость акций, что привлечет значительную часть инвесторов. К последним относятся компании с небольшим и средним капиталом. Если вырастет спрос, то вырастут и котировки. Данным процессом пользуются трейдеры для получения дохода. Они скупают акции после сплита, а продают их сразу же после повышения цены на данные бумаги.
Бывают случаи, когда сплит акций проводить не нужно. К таким относится сохранение высокого спроса на акции. Если они популярные среди инвесторов и их покупают, то в сплите нет необходимости. Доказательством этого является компания Berkshire Hathaway, акции которой стоят по 240 долларов. За 50 лет компания имела рост на 19 % ежегодно. Этот показатель намного больше, нежели у других компаний. При чем, начальная стоимость акций составляла 8 долларов за штуку и за 50 лет увеличилась до 240 долларов. Компании незачем проводить сплит, так как он может привлечь спекулянтов, а среди владельцев акций вкладчики, выступающие ещё и бизнес партнёрами или же совладельцами бизнеса.
В каких случаях обычно предпринимается дробление акций
Сплит предпринимается в тех случаях, когда акции не просто дорогие, а на них ещё и нет спроса. Например, инвестору выгоднее приобрести десять акций по 40 долларов каждая, нежели одну за 400 долларов. Так почему же увеличение цены на акции является негативной стороной медали? Это объясняется достаточно легко. Инвесторы регулярно следят за развитием фондового рынка. Так, им выгоднее приобрести несколько дешёвых акций, а затем получить значительный доход от роста цен на них. Дорогая акция вряд ли сильно повысится в цене, а дешёвую скорее всего инвесторы приобретут, так как она в большинстве случаев подорожает. Так, после сплита цены на акции падают. Далее возникает спрос на данные акции со стороны инвесторов. Затем акции дорожают (а это обязательно произойдет). Причиной этому является возросший спрос. Как видно, после сплита цена на акции всегда повышается.
Также сплит применяется и в том случае, если акции одного предприятия имеют цену намного больше, нежели у конкурентов. Например, многих инвесторов не заинтересует акция по цене 1000 грн, что приведет к ухудшению уровня ликвидности акций. Если же компания отталкивает от себя многих частных инвесторов, то она не получит и большого капитала. Именно поэтому компании прибегают к процессу дробления акций.
Процедура дробления акций
В ответе на данный вопрос описывать много теории не нужно. Стоит переходить к практике. В частности, в Российской Федерации процесс сплита акций происходит следующим образом. Члены Совета директоров выносят на обсуждение предложение заняться сплитом акций. Затем члены общего собрания акционеров утверждают данное решение. После этого участники совета директоров решают выпускать акции. Регулятором регистрируется выпуск бумаг. Действующие акции конвертируются в выпущенные. Затем регистрируется отчет, в котором указаны результаты эмиссии. На завершающем этапе необходимо внести изменения в устав.
Примеры дробления акций
Перед тем, как привести примеры сплита, стоит напомнить о том, что многие компании не уменьшают стоимость акций данным способом. К примеру, можно вспомнить о самой дорогой акции хедж-фонда Баффета Berkshire Hathaway, тикер которой BRK.A имеет цену в 330 тыс. долларов. Уорреном Баффетом не используется сплит во избежание влияния деятельности спекулянтов на цену собственного фонд. Он объясняет свои действия тем, что дорогие акции будут все равно скуплены серьезными финансовыми институтами, имеющими долгосрочные цели.
Возможно кому-то и известно, что через некоторое время Уоррен все же выпустил недорогие акции типа В, стоимостью около 220 долларов за штуку. Однако к сплиту акций это не относится, так как типы имеют параллельное хождение. Кроме того, при наложении их котировки совпадают.
В 2014 году процедура сплита была осуществлена в Apple. Уровень коэффициента составлял 7 к 1. При этом, акции упали в стоимости с 650 долларов до 92. Однако большинство аналитиков биржи считают данные действия не реакцией на кризисную ситуацию. По их мнению, таким способом члены высшего менеджмента стремились увеличить инвестиционную привлекательность бизнеса и обеспечить появление акций компании в котировках индекса DJIA. Кроме того, в Apple реализовался сплит в 1987 и 2000 годах.
Следующим примером является сплит в Google, имеющий место в 2014 году. Размер дробления составлял 2 к 1. Данная процедура была проведена для укрепления функций контроля деятельности в корпорации. Осуществлялся процесс перераспределения между классами и увеличивалось количество акций, которые были предназначены для краткосрочного типа вложений. За два года осуществления сплита компания увеличила в два раза объем оборота собственных ценных бумаг на просторах рынка.
Также не стоит забывать о дроблении в Сбербанке в 2017 году. Обыкновенный тип акций имел дробление 100 к 1, а привилегированный — 20 к 1. Такой сплит проводился с целью создания максимального комфорта для работы инвесторов с банковскими ценными бумагами. Руководство решило предпринять такой шаг после процедуры анализа цены акций «голубых фишек».
Представим также следующую ситуацию. В обороте рынка имеется 1 млн акций компании А. Данные акции стоят 1000 грн. Для удешевления акций, компания А начинает дробление акций в соотношении n к 1. (стоит учитывать, что сплит может быть проведен по формуле 2 к 1, 5 к 1 и т.д.). Если для примера взять формулу 5 к 1, то акционерам бы достались акции, количество которых увеличилось в 5 раз. При этом, стоимость акций в данном случае упала бы в 5 раз и составляла вместо 1000 грн — 200 грн. Стоит не забывать, что капитал после сплита не меняется, так как 10 акций по 1000 грн будут по стоимости равняться 50 акциям по 200 грн. В результате влияние сплита на рынок произошло следующим образом:
— объем эмитированных акций увеличился в 5 раз;
— цена акций разделилась на 5.
В 2012 году сплит был осуществлен компанией Coca-Cola. Накануне, в 2011 году, продажи компании составляли 46.542 млрд долларов. Руководство компании с целью увеличения прибыли вдвое, решило заняться увеличением количества акций с 5.6 до 11.2 млрд. В данном случае сплит осуществлялся по формуле 2 к 1. Директора преследовали цель предоставления возможности приобретать бумаги малым инвесторам. Таким образом, количество инвесторов должно было увеличится, а вместе с этим и объем продаж.
Напоследок, в качестве примера сплита можно рассмотреть такой вариант событий.
Акции стоят 80 долларов. Руководство решает заняться процессом дробления акций по формуле 4 к 1. По их мнению, так будут привлечены новые инвесторы. При этом, вместо одной акции каждый акционер получит 4 акции по цене 20 долларов за штуку. Также увеличится объем акций в 4 раза. Например, до сплита было 200 000 акций, которые в совокупности стоили 16 000 000 долларов (80х200 000). По окончанию сплита количество акций достигнет 800 000. При этом, размер стоимости компании не изменится и сохранится та же цена в 16 000 000 долларов (20х800 000).
Обратный сплит акций
В данной статье не помешает охарактеризовать обратный сплит акций (консолидация). В данном случае происходит процесс, обратный обычному сплиту. Количество акций уменьшается, а их цена увеличивается. При этом, на капитализацию данный процесс также не влияет.
Консолидацию можно считать редким явлением, так как компании зачастую занимаются сплитом, а не обратной ему деятельностью. Обратный сплит актуален только в том случае, когда стоимость каждой акции составляет менее 1 доллара и данная цена не меняется на протяжении месяца. Подобные активы подлежат снятию с оборота, в результате чего падают котировки и ликвидность. Чтобы такого не допустить необходима консолидация.
Если обратный сплит 1 к 2, то каждые две акции превращаются в одну. У компании, имеющей 100 акций и проводящей обратный сплит по формуле 1 к 2, в результате будет 50 акций. Однако многие спросят, что же будет у инвестора после обратного сплита, если до этого у него была одна акция? Естественно, он не будет владеть половиной акции. Ведь компании не занимаются выпуском дробных акций, а поэтому инвестору будет выплачена денежная компенсация его доли акции.
Заключение
Подводя итог вышесказанному, стоит отметить наиболее главные моменты сплита акций.
- Сплит бывает прямым и обратным.
- При прямом сплите количество имеющихся акций компании умножается, а при обратном каждая акция делится на несколько других акций. При этом коэффициент деления может быть совершенно разным. Например, 1 к 2 или 1 к 7 и т.д. Все зависит от текущего состояния акций компании на рынке ценных бумаг.
- При прямом сплите цена каждой акции уменьшается, а при обратном увеличивается.
- Сплит не приводит к новой эмиссии акций, а также не происходит изменений капитализации компании.
- Неизменными остаются доли акционеров.
- Акции становятся доступными большинству трейдеров.
Комментарии закрыты.